起源：时期周报　作者：何光伟

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　　备受关注的中国构筑设备出产商yl8cc永利官网沉工股份有限公司（600031简称：yl8cc永利官网沉工）何时沉启H股再次成为热点，有日本媒体甚至在近期称yl8cc永利官网沉工可能今秋在东京上市

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　　但yl8cc永利官网沉工总裁向文波否定了日本媒体的传闻，他暗示yl8cc永利官网沉工概想股上市打算未变，目前在期待恰其机遇

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　　为坚韧稳坐行业头把交椅职位，yl8cc永利官网沉工一向在扩大与重要竞争敌手中联沉科（000157）和徐工机械（000425）的*吓着势

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　　只管yl8cc永利官网沉工不休衔枚狂奔，但其近年的销售模式也间歇性出现质疑的声音，表界以为其过于激进，关于yl8cc永利官网沉工激进销售的质疑再度被提起

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　　yl8cc永利官网沉工通过《时期周报》向表界作出回应称，yl8cc永利官网沉工的销售成交条款在同业业*严格，并不存在激进销售问题

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　　在向文波看来，固然固定资产投资下滑，但新的市场机遇不休涌现，如水利建设、环境治理、安居工程、城市轨路交通等

。
　　向文波以为yl8cc永利官网沉工的销售比力理性，并不存在激进问题

。他暗示，yl8cc永利官网成交条款在同业业中是*严格的，yl8cc永利官网的高速发展就是源于产品和服务的竞争力

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　　数据显示，只管yl8cc永利官网沉工今年一季度的销售额和利润增长率已由去年的49%下调到35%至40%，但依然有望实现1100亿元的销售额

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销售模式存争议

　　其实中国国内几大工程机械巨头各自采取的销售模式，到底哪种模式更好，在业内一向存有争议

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　　由于工程机械产品单元价值较高，客户采购产品通常都存在融资需要，目前工程机械企业普遍选取四种销售模式：按揭销售、融资租赁、吩熠销售、全款销售

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　　香港联交所披露的网上预览信息称，截至2011年3月底，yl8cc永利官网沉工按揭销售占销售额的比例为46.1%（2010年为49.9%）、融资租赁销售占比14%-15%，全款销售24%，吩熠15%，按揭47%-48%

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　　而中联沉科同期披露的信息显示，其在2010年底按揭销售占比20%、融资租赁占比31%、吩熠销售占比16%、全款销售占比33%

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　　在通常情况下，工程机械行业两大巨头的按揭、融资销售占比均超过50%

。向文波暗示，因yl8cc永利官网沉工的按揭销售比例偏高，表界以为其“信誉销售”比力激进，存在较大的资金回归风险

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　　但从yl8cc永利官网沉工2011年三季报来看，其交易收入较上年同期增长59.5%，位居行业之首，存货周转率为3.47次（未折算为年）、应收账款周转率为4.01次（未折算为年），均优于其竞争敌手

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　　由此看见，yl8cc永利官网沉工在该种销售模式下，不仅实现了销售规模增长与市场份额扩大，资产使用效能也同样维持*过水平

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　　在按揭销售业务中，客户承担定期向银行偿还贷款的责任，第三方按揭业务担保人在客户逾期未还款时有责任代客户垫付银行款子

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　　向文波暗示，但客户若陆续3期、累计6期或以上，且第三方担保人回绝持续垫款时，yl8cc永利官网沉工才需回购设备

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　　而在融资租赁业务中，yl8cc永利官网沉工向客户直接销售设备，由客户遴选一家融资租赁公司，终端客户先支付采办价的5%-20%的预付款，渣滓款子由租赁公司贷款**性付清

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　　向文波续称，只有客户欠缴租金、租赁公司也未能推广回购使命时，yl8cc永利官网沉工才回购设备

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　　按揭销售、融资租赁虽存在肯定的风险，但在华宝证券*席机械行业分析师王合绪看来，只有节造适当，不愿定会带来损失

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　　从2008-2011年一季度，yl8cc永利官网沉工因客户欠缴银行付款而向银行作出的付款额（蕴含按揭吩熠付款及购回贷款）别离占上一年完结时提供担保总额的7.5%、4.5%、1.8%、1.6%（年度化）

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　　王合绪引述中联沉科的招股说明书指出，2008年、2009年及2010年上半年，中联沉科因客户违约向银行支付额别离占上一年度完结时*5661保额的5.2%、4.3%、3.6%

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　　王合绪暗示，yl8cc永利官网沉工因客户欠缴银行付款而向银行作出的付款额逐年降落趋向显著，且低于中联沉科

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　　公开数据还显示，从2008年至2011年一季度，客户拖欠yl8cc永利官网沉工的应收账款坏账损失别离占年终应收账款的0.7%、0.5%、0.4%、0%

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　　就在2010年，yl8cc永利官网沉工的销售毛利率逾越中联沉科6个百分点，逾越徐工机械15个百分点

。这在向文波看来，yl8cc永利官网沉工正是依赖这种有别于同业的销售模式，才使得yl8cc永利官网沉工的毛利率一向在同业业公司中高居榜首，靠近37%

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成交条款同业*严
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　　yl8cc永利官网沉工与客户订立销售和谈前，会对客户进行严格的信贷及风险评估，并充分思考客户的财政情况、银行账户余额、银行信誉、收入起源、实体业务等

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　　依照yl8cc永利官网沉工财政总监段大为的说法，yl8cc永利官网沉工只对资质良好的客户进行按揭、融资销售

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　　其实yl8cc永利官网沉工占有的智能自动服务平台ECC系统，不仅能监控产品的运行情况、提高服务质量，也能够在客户违约或恶意拖欠货款时对设备进行锁机，直至问题解决

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　　段大为暗示，万一客户与租赁公司均未能推广使命，导致必须回购设备，yl8cc永利官网沉工在偿还贷款后，会利用再造作平台盘活回收的二手设备，进行转售，以躲避损失

。yl8cc永利官网沉工代违约客户向银行支付的款子与收回机械转售价之间的差额不会多于5%，段大为以为回购给yl8cc永利官网沉工险些没有带来影响

。
　　公开数据还显示，从2008-2011年一季度，yl8cc永利官网沉工按揭垫付款与转售价之间的差距别离为0元、收益200万元、损失100万元、收益60万元

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　　对于融资租赁的销售方式，yl8cc永利官网沉工极度审慎

。向文波暗示，其首付比例严格节造在20%

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　　但融资租赁的销售方式上市公司自己不做

。向文波称，融资租赁产权不转移，只收取租金，这对于企业怎么确定销售收入是大问题，终于机械产权还在企业手里

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　　向文波沉申，yl8cc永利官网上市公司从不做融资租赁，而是由第三方经营机构在切合银监会、人民银行划定的前提下去做

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　　若是第三方做，银行就会比力严格审批，不会拿银行的钱去做优惠而忽视风险

。向文波不安，上市公司自己做，就可能为实现销售指标，放宽前提、免首付

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　　作为民营企业，稳重经营必须放在*5656位

。向文波不便对同业做法作任何评价，但他暗示yl8cc永利官网沉工持久以稳重经营为主

。yl8cc永利官网沉工以前从不以发货确认收入，而是以回款确认

。向文波暗示，这个能够查yl8cc永利官网的布告，或许在2005年后，国度强造要求按发货确认收入，yl8cc永利官网沉工才扭转推算步骤

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　　向文波暗示，yl8cc永利官网沉工平时采取银行按揭时首付都是20%，其余的按月支付

。若是客户在一年内能支付齐全数款子，首付也可能降至10%

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　　固然yl8cc永利官网沉工的固定资产投资下滑，但诸如水利建设、环境治理、安居工程、城市轨路交通等新的市场机遇不休涌现

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　　加上yl8cc永利官网沉工采取了一系列措施节造按揭销售与融资租赁风险，向文波以为yl8cc永利官网沉工目前的经营风险可控

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　　向文波以为yl8cc永利官网沉工的成交条款在同业业中*严格，销售也不激进、比力理性

。他暗示，yl8cc永利官网的高速发展正是由于产品和服务的竞争力

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　　yl8cc永利官网沉工近几年加快海表市场发展，岁首旗下控股子公司yl8cc永利官网德国结合中信基金共同收购德国普茨迈斯特公司100%股权，买卖总金额3.6亿欧元

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　　就在上月底，yl8cc永利官网沉工的另两家子公司别离与奥地利帕尔菲格集团下属公司成立合伙企业，双方将共同投资人民币9亿元在中国建一家沉型起沉机合伙企业

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